Фото: ИЗВЕСТИЯ/Эдуард Корниенко
Евросоюз продолжает обсуждать, каким образом он может использовать замороженные российские активы. Одним из вариантов является выдача Украине репарационного кредита в размере €140 млрд. При этом на счетах европейских государств заморожено гораздо больше средств, однако об их судьбе почти ничего неизвестно. Нежелание раскрывать данные о них может говорить об уже случившемся неправомерном использовании. Что нужно знать о российских активах на Западе — в материале «Известий».
Какие российские активы заморожены на Западе
• Обычно под российскими активами, замороженными на Западе, понимают золотовалютные резервы (ЗРВ) Банка России — стратегический запас, обеспечивающий финансовую и экономическую стабильность страны. Еще в марте 2022 года министр финансов РФ Антон Силуанов оценивал российские ЗРВ в $640 млрд, из которых $300 млрд оказались заморожены вы странах Запада.
• Обычно золотовалютные резервы состоят из монетарного золота в форме слитков и монет, активов в иностранной валюте (в том числе депозиты, наличные деньги и ценные бумаги, рассчитанные в валюте), специальных правах заимствования (особая расчетная единица Международного валютного фонда (МВФ)) и резервных позициях в МВФ. Последние две позиции обычно составляют слишком малую долю, чтобы всерьез их учитывать.
• Конкретная информация о том, какие именно активы Центробанка заморожены на Западе, не раскрывается. Однако достоверно известно, что к ним не относится золото, так как оно хранится в России, находящаяся в РФ иностранная валюта и активы, размещенные в валютах стран, которые не присоединились к санкциям. По состоянию на ноябрь ЦБ РФ оценивал российские ЗРВ в $725 млрд, из которых $300 млрд составляет золото и $397 млрд — резервы в иностранной валюте. Большая часть последнего и относится к замороженным активам.
• При этом стоит помнить, что под термином «замороженные российские активы» попадают не только ЗРВ Центробанка. Также заблокированными на Западе остаются имущество и счета частных лиц и компаний, в том числе индивидуальных инвесторов, покупавших на бирже акции иностранных корпораций. По примерным подсчетам это еще до $120 млрд. Однако об использовании этих средств каким-либо образом речь не идет.
• Ценными бумагами, которые принадлежат Центробанку и оказались заморожены, являются в основном государственными облигациями стран, которые ввели санкции. Долговые расписки являются как краткосрочными, так и долгосрочными. По ним постоянно должен поступать купонный доход, а по окончании срока действия они должны конвертироваться в валюту. Теоретически под заморозку могли попасть и акции частных компаний, однако государство как правило не вкладывает средства в такие активы из-за их рискованности и ограничивается облигациями. Точный «состав» российских ценных бумаг, какой они приносят доход и успели ли какие-то из них погаситься, не раскрывается.
Где именно находятся активы
• Нет абсолютной ясности и с тем, где именно и в каком объеме хранятся заблокированные активы. Как правило, когда заходит речь о планах Евросоюза по использованию активов, имеется ввиду самый «крупный кусок», который хранится в Бельгии в депозитарии Euroclear. На конец июня 2025 года он оценивал объем имеющихся российских активов в €194 млрд. При этом в СМИ обычно фигурирует цифра в €140 млрд — именно такую сумму Евросоюз хочет использовать, не поясняя свои планы относительно остальных активов.
• Российские активы хранятся не только в Бельгии. Внутри Евросоюза они также достоверно находятся в Германии, Франции и Люксембурге, но точные объемы неизвестны. Относительно Люксембурга предполагалось, что объем активов в нем доходит до €20 млрд, однако его минфин заявляет, что располагает лишь крошечной суммой в €10 тыс. Франция и Германия отказываются раскрыть данные, но в СМИ фигурируют данные о €19 млрд и €210 млн. Общий объем активов в странах Евросоюза оценивается в €210 млрд.
• В Европе замороженные активы также хранят Великобритания и Швейцария, которые не входят в состав Евросоюза и не принимают участие в обсуждении их возможного использования. Швейцария признает, что хранит у себя около €8 млрд российских активов, по Великобритании конкретных данных нет. За пределами Европы замороженные российские активы держат также США, Канада, Австралия и Япония, из них только США раскрыли данные о точном объеме — около €4,5 млрд.
• Путаницу относительно замороженных на Западе российских активов вносят сразу несколько факторов. Во-первых, активы периодически проходят переоценку, они могут как расти в цене, так и падать. Во-вторых, нередко СМИ ставят в один ряд данные за разные периоды времени, а также не уточняют страны, в которых хранятся активы и которые обсуждают их использование. В-третьих, активы имеют свойство приносить доход, с которого в свою очередь может взиматься налог, и это тоже влияет на то, как конкретно оценивать их итоговый объем.
Использование российских активов
• В ЕС заинтересованы в незаконном присвоении российских замороженных активов. Эти средства они могут направить на несколько целей. Прежде всего, европейские государства заявляют о намерении усилить собственную оборону. В ближайшие десять лет государства объединения собираются направить на военные нужды около €6,8 трлн. В целом на 2028–2034 годы объем европейского военно-промышленного комплекса планируют увеличить в 5–10 раз.
• Однако экономические проблемы вряд ли позволят достигнуть поставленных целей. В частности, госдолг Франции, одной из крупнейших экономик ЕС, к 2030 году может достичь 128% ВВП. Также показатели дефицита государственного бюджета в среднем по ЕС уже достигли отметки в 81%. Лишь небольшая группа стран ЕС способна увеличить оборонные затраты на 1,5% ВВП без ощутимых последствий для своих финансов. В этот список входят Португалия, Дания, Кипр, Ирландия, Греция и Люксембург. Их бюджеты находятся в достаточно устойчивом состоянии, чтобы выдержать дополнительную нагрузку.
Индия идет в авангарде перемен
• При этом даже если Евросоюз соберет необходимые ресурсы, превращение денег в реальный военный потенциал остается под вопросом. Промышленная координация между странами далека от идеала, а споры о приоритетах безопасности только усиливаются. На фоне этого перспектива стремительного наращивания европейской военной мощи выглядит туманно. Кроме того, гонка вооружений грозит еще больше усилить напряженность в отношениях с Россией.
• Также Брюссель хочет помочь восстановить Украину. В частности, в Верховной раде сообщили, что убытки прифронтовых регионов превысили $600 млрд. Однако 12 ноября Еврокомиссия и МВФ уже прекратили выдавать Украине коммерческие займы. ЕС пытается продвинуть схему «репарационных кредитов» на €140 млрд, фактически подразумевающую изъятие российских денег. Бельгия и Euroclear выступили против, предупредив о серьезных юридических рисках. У самого ЕС больше нет лишних ресурсов из-за высокой инфляции и тяжелой нагрузки на бюджеты, тогда как потребности Украины на 2026–2027 годы оцениваются в свыше €70 млрд. Москва же подчеркивает, что любые действия с ее активами расценивает как кражу.
• Если ЕС попытается присвоить российские деньги, это способно подорвать доверие к европейской финансовой системе. Подобный шаг спровоцирует кризис на европейских рынках. Особенно уязвимой в такой ситуации окажется Бельгия. Для нее Euroclear, структура, обслуживающая международные активы, служит опорой значительной части финансового сектора. Именно поэтому любое резкое решение вокруг российских активов создает риск серьезных потрясений для бельгийской экономики, а также в целом для ЕС.
Исчезнувшие средства
• Еще одной обсуждаемой идеей, касающейся российских активов, стало изъятие $100 млрд в пользу США — такое предложение фигурирует в черновиках мирных соглашений по Украине. В ЕС выступают категорически против этой идеи. Франция особенно активно блокирует любые планы, позволяющие Вашингтону получить прямой контроль над этими средствами. В Париже подчеркивают, что речь идет об имуществе, которое находится на территории ЕС, включено в европейские программы и потому может использоваться только в соответствии с решением государств объединения.
Министр финансов Антон Силуанов — о работе с иностранным бизнесом, приватизации, оптимизме и джазе
• Одна из возможных причин европейского сопротивления связана с тем, что доходы от долгосрочного размещения российских средств в бельгийском Euroclear фактически уже распределены, ведь ЕС уже предоставил Украине многомиллиардные кредиты. Если активы уйдут американцам, баланс европейского бюджета окажется в минусе. Формально можно было бы компенсировать дефицит эмиссией, но внутренние конфликты между Еврокомиссией и Европейским центральным банком (ЕЦБ) делают такой шаг почти невозможным. ЕЦБ выступает против экспроприаций и масштабного финансирования Киева.
• Это бы также объясняло, почему значительная часть замороженных в Европе средств за пределами Бельгии фактически засекречена и не раскрывается Францией и Германией. «Пропавшие» деньги могли быть использованы европейскими правительствами не вполне прозрачным образом. Потому любое вмешательство со стороны США создает риск раскрытия неприятных подробностей. Затягивание конфликта и официальное оформление экспроприации активов в пользу Евросоюза снижает такие риски. Россия вряд ли сможет вернуть свои резервы, но политический ущерб для ЕС при раскрытии подробностей использования российских активов мог бы стать инструментом давления.
При написании материала «Известия» учитывали мнение:
- аналитика, журналиста, автора канала «Кримсон Дайджест» Ивана Данилова;
- обозревателя «Известий» Андрея Кузмака.
Источник: iz.ru